台北訊---美國聯準會邁開升息的步伐,加上市場對歐洲央行即將結束量化寬鬆的預期,讓投資人擔心股市即將進入熊市。星展集團分析,從歷史經驗觀察,升息並不會對股市造成顯著的影響。1963年以來的數據顯示,相較於利率政策,經濟成長動能是否持續,方與股市表現呈現正相關。目前市場普遍預估美國2022年GDP成長可達3.7%、企業獲利可望來到15.8%,展望2022年第二季,星展集團維持股優於債的觀點。
股票市場端,考量中國官方釋出訊息,表示將採取措施支持經濟,且2021年初以來,中國股市歷經大幅修正,前瞻本益比較全球股市折價37%,風險報酬相對理想,因此星展調升中國股市觀點至看好。
歐洲方面,由於歐洲對俄羅斯的能源需求依賴度高,衝突持續導致的供應風險和能源價格上揚,將侵蝕企業獲利,因此看淡歐股。
美國股市部分,在全球數位化趨勢的支撐下,星展認為大型科技公司的成長並不會因貨幣政策收緊而改變,且這些大型科技類股在近期賣壓中也持續表現穩健。在對美國經濟成長前景樂觀的預期下,星展維持對美股,尤其是科技型類股看好的觀點。
自俄烏衝突爆發以來,全球股票和非投資等級債券已分別下跌約11.9%和7.4%,讓投資人對市場氛圍緊張不已;然而,從1990年以來的重大軍事衝突經驗來看,全球股市在軍事衝突期間平均上漲38%,且俄羅斯僅占全球GDP的1.8%。因此,相較於對經濟的影響,俄烏衝突帶來的威脅將是能源價格持續飆升,以及相繼而來的通膨問題。
面對市場波動和通膨挑戰,星展認為投資人可考慮適度配置具避險性質的黃金,來分散地緣政治和通膨風險,並認為隨著全球對安全性資產需求持續,黃金價格將可望保持強勁。