星展銀行（台灣）2020第四季投資展望---“邁向復甦”

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉

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展望2020年第四季，星展提出投資觀察重點

台北訊---全球經濟在急劇衰退後，現在開始看到經濟復甦的跡象。進一步解封、全球增加財政支出以及零利率將確保成長逐進正常化。

即使在最不確定性的時刻，槓鈴策略仍顯示出韌性，而有良好的表現。在超低利率與數位化的環境下，繼續佈局於長期成長的股票、收益型資產以及黃金。

由於發展疫苗取得了正面的進展，預期過去"肺炎疫情的受害者”（飯店、餐廳、綜合度假村和美容業）可望受惠於回歸均值的潛在機會。

相對看好亞洲和歐洲BBB / BB等級債券。在主要央行將利率維持於零的環境下，信貸殖利率利差可望繼續收窄。

 本季投資總監洞察的標題是“邁向復甦”。星展集團觀察到世界正在從肺炎疫情中邁向復甦。儘管感染率尚未顯著下滑，但死亡率降低，將使醫療體系避免過度負荷。

因此，再次封城鎖國的可能性偏低。加上多國進一步放寬對人員流動的限制，預期風險資產仍將是很好的投資選擇。前所未見的刺激政策使風險性資產在第 2 季由谷底回升，現在也正轉變為經濟復甦。

全球製造業的擴張反應了這一點，新訂單創下 2018 年中以來的最高水準。但是，由於世界的新常態正在轉變，傳統的商業模式將經歷重組，就業市場的改善也將需要更長的時間。

本季投資總監洞察，星展集團也評估了美國總統大選對市場的影響，以及疫苗推出後相關受惠產業的投資主題。