台北訊---星展銀行發佈2020年投資展望，報告中指出，即使面對貿易戰所引起的經濟衰退擔憂，2019年全球股市漲幅仍接近23%。這同時也是美國股市第11年走揚，為有史以來最長的牛市；但同時也是最不受市場青睞的牛市，因市場對股市能否持續走揚存疑，因此投資人佈局股市的比重偏低。若市場維持具有韌性的表現，持有大量現金的投資組合可能會被迫重新投入市場。這就是害怕錯過（FOMO：Fear Of Missing Out）的心理。目前，在極低利率和債券殖利率的環境下，投資人別無選擇（TINA：There Is No Alternative），只能藉佈局股票市場獲取較佳的報酬。除非貿易戰全面爆發（但並非星展集團的基本假設），預期FOMO和TINA將會為股市帶來支撐。
槓鈴式投資策略在2019年的表現良好，其中看好的新加坡房地產投資信託（REITs）在2019年上漲約22%，而美國科技業則是上漲約45%。
展望2020年，星展集團持續偏好以槓鈴式投資策略建構投資組合；同時佈局創造收益的資產，以及受惠於數位化潮流、人口老化以及中國中產階級成長等題材的股市。
總經與政治展望
貨幣政策
2020年將為G3國家央行暫停進一步降息，但維持寬鬆貨幣政策的一年；因為公債殖利率曲線過度平坦，且利率已處於極低的水準。
經濟展望
2020年的美國經濟將受到具有韌性的國內消費和謹慎的投資成長兩個因素的多空拉鋸；歐元區的經濟成長仍將處於較為疲弱的狀態。
地緣政治
中美貿易戰在2020年依然會是市場擔憂的事件之一；需要留意英國脫歐和香港社會運動事件的發展。
通貨膨脹
儘管2020年通膨率顯著上揚的機會不高，但可望觸底反彈；食品和基礎金屬價格的走勢顯示，不會出現通貨緊縮。
財政政策
因寬鬆貨幣政策的效果有限，政策重點將著重在財政政策。市場關注焦點將轉至德國。
金融市場展望
股票市場
投資人的股市部位仍偏低（未過度投資的市場），而公債殖利率上揚的環境有利股市在2020年的表現。美國企業獲利表現較良好，持續相對看好美國股市。
外匯市場
貨幣政策走向的分歧將持續支撐美元指數。由於日圓會有避險相關的需求，需要寬鬆貨幣政策才會使日圓的表現較為弱勢。
利率市場
預期G3國家公債殖利率曲線將轉趨陡峭；短天期利率將持穩，而經濟成長動能的改善將溫和推升長天期利率。
信貸市場
考慮到違約率與到期殖利率，BBB/BB評級的債券較具有投資價值。相對看好新興市場債，預期信貸利差將會收緊。
投資主題
數位化的潮流將帶動全球半導體的需求。受惠於直播的興盛，電子競技相關產業將有顯著的成長。