2018年10月16日 星期二

星展銀行第四季發布最新投資展望看好美股



      星展銀行發布最新投資展望並指出,看好第四季,主要係總經情勢與美國聯準會貨幣政策有利風險性資產的表現,儘管目前美股牛市是其史上最長,但市場資金並未過度集中於美股,星展則維持看好美股,並看好調升中國股市;另外,星展預期,第四季原油價格可望走揚,黃金價格則持續承壓下。
    關於第四季投資展望,星展銀行(台灣)消費金融處財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示,雖然美股已是其史上最長的牛市,但「牛市不會因為它太老而死掉」,會死掉是因為利空因素,然而目前沒有看到重大利空,所以看好第四季應該是布局的良機;在總體經濟層面上,因美國經濟基本面良好,FED將繼續緊縮貨幣政策,並估計會繼續每季升息一碼,且升息步調可望維持到明年。
    他進一步指出,雖然貿易戰已經開始拖累美國和全球經濟成長,但稅改和穩健的消費仍支撐美國經濟向上,星展預期美國明年通膨率將達2%,且美國財政政策可持續支撐經濟成長,而除了稅改措施之外,美國政府也可望提升公共建設支出。雖然總經基本面無虞,但地緣政治的風險仍較需擔心,包含美中間的貿易戰持續、義大利政局仍存在不確定性、美國期中選舉呈現55波,結果難以預測,都是需持續觀察的要點。
    星展銀行表示,總經情勢與FED貨幣政策有利風險性資產的表現,同時全球經濟持續成長、溫和的通膨與漸進式的升息步調有利股市與信貸市場。儘管目前美股牛市是其史上最長,但星展集團僅觀察到一些典型循環末期的跡象,且資金並未過度集中於美股,因此星展維持看好美股,看淡歐股的觀點。
在第四季資產配置的核心觀點部分,星展指出,持續看好美股的原因是其企業獲利仍然良好,另外並上調亞洲不含日本股市評等至看好,主因是評價面具吸引力,其中相對看好中國股市。
    星展銀行指出,該行看好調升中國股市,原因是估值面已近歷史低點、具吸引力,且國際指數逐漸增加中國相關指數權重,加上官方推出的刺激政策將支持中國金融和科技股。
        星展銀行指出在信貸市場的表現可望優於政府公債和現金,偏好BBB-/BB-評級債券在風險調整後的表現;然而在殖利率曲線趨於平坦的情況下,建議維持投資組合存續期間介於34年。以區域債券市場來看,星展銀行對新興市場債券維持中立,但其中相對看好新興亞洲和中國債券,成熟市場中則相對看好高收益債。
        星展銀行預期油價第四季可望走揚,第一個原因是美國將於11月重啟對伊朗的經濟制裁,且OPEC的剩餘產能可能無法彌補伊朗和委內瑞拉所減少的產量,而利比亞、奈及利亞和安哥拉方面的產量又可能無預警減少;二是雖然美中貿易戰升溫,使市場擔憂全球經濟成長將減速,但星展不認為在近期就會出現嚴重的需求下滑情況;三是美國今年以來的原油平均每日產量為1070萬桶,高於去年的平均。
    星展銀行認為金價持續承壓,可能在第四季觸底。主要係通膨率持穩,且FED升息步伐會推升實質利率水準,使黃金逐漸失去作為是另類投資的吸引力;星展銀行預期美元維持強勢和利率將上揚,加上新興市場貨幣貶值會影響珠寶相關需求下,將不利黃金價格走揚,整體來說,其將今年第四季黃金估值降至每盎司1200美元,且預期明年會保持弱勢。