2020-01-06

《渣打銀行財富管理2020年全球投資市場展望》 經濟前景審慎樂觀 預期股優於債 建議採多元平衡投資 美元或將走弱 黃金表現可期

渣打銀行財富管理處負責人陳太齡
台北 訊─ 渣打國際商業銀行(以下稱「渣打銀行」)今發布2020年全球投資市場展望,指出隨著全球經濟成長走向趨穩,以及在各國財政刺激措施的挹注下,預期2020年全球市場表現股優於債,尤其看好美國與歐元區的股票表現,新興市場債券則可望比成熟市場更具潛力。此外,儘管當前金價上漲趨緩,由於其避險特性,渣打銀行仍維持看好黃金。
渣打銀行財富管理處負責人陳太齡表示,隨著經濟動能逐漸回穩,企業盈餘恢復成長,2020年初金融市場呈現樂觀局面,加上市場預期主要國家央行將保持寬鬆貨幣政策,並配合財政刺激措施等背景因素下,2020年經濟前景審慎樂觀,股票表現將優於其他資產類別,而上半年整體金融市場可望延續漲勢,下半年投資氣氛則可能受到潛在風險影響而轉趨謹慎。
2020年金融市場有幾項值得關注的潛在風險。首先,市場對於美國經濟成長減緩的憂慮仍未消退,隨著美國總統大選影響逐漸升溫,市場焦點也將由國際地緣政治風險轉向美國國內政治的不確定性,另外中美貿易關係不排除再度陷入僵局,綜合這些不確性因素,渣打銀行建議投資人可考慮採取多元平衡的投資配置,同時持續看好黃金作為長期避險資產。
外匯市場方面,2018年初開始的強勢美元,在今年將面臨下行風險。渣打銀行認為,聯準會將持續擴張資產負債表,提供美元豐沛的流動性,預期美元指數(DXY)在2020 年間將有可能下跌約 5%,而歐元和英鎊可能是美元走弱的最大受益者。歐元主要受惠於美元的走貶預期,同時歐元區有望實施財政刺激措施,改善經濟成長前景;英鎊則因當前評價面偏低,迅速達成的脫歐協議可能有助釋放潛在投資需求,讓國際資金重新流入英鎊,搭配英國官方增加財政刺激措施,英國的經濟成長可能加速,支持英鎊兌美元向上挑戰 1.41。另外,美中貿易緊張局勢的消退,有助減弱美元兌人民幣的波動性,預期美元兌人民幣匯率可能在6.80  7.20區間波動,而美元兌日圓則可能落在105 – 112的交易區間。
此外,隨著美元回跌,帶動黃金利多,加上黃金的避險特性,一旦貿易緊張局勢意外爆發,或任何全球經濟成長走弱的跡象,均可能帶動金價進一步上揚。
渣打銀行對於2020年股市表現仍然樂觀,全球低利率的環境與資金流動性充沛的背景下,有助投資信心持續回穩。除持續看好美國股票以外,歐元區由於以銀行業帶頭的產業前景已逐步改善,展現經濟意外成長的潛力,也將有利於歐元區股票表現;至於亞洲(日本除外)地區,則看好中國、印度和南韓股市,尤其倘若中美貿易緊張局勢降溫,或維持現狀不再升級,中國和南韓股市表現可能明顯優於亞洲其他的經濟體。
債券方面,去年不論政府債券和企業債券皆有強勁表現,渣打銀行預期 2020 年各類債券績效表現將趨於平穩,但仍將有機會帶來一定的報酬空間,同時認為新興市場美元債將優於成熟市場同類債券,而美元走勢見頂,也將改善新興市場當地貨幣債券的投資前景。
渣打銀行財富管理將於115日晚間7點鐘於渣打銀行Taiwan Facebook粉絲專頁直播,與臉友們分享2020全球投資市場展望。渣打銀行Taiwan Facebook粉絲專頁網址: https://www.facebook.com/StandardCharteredTW
渣打國際商業銀行財富管理
2020年金融市場展望:洞悉時局  攻守有據】
由於全球經濟動能逐漸回穩,企業盈餘恢復成長,以及主要央行保持寬鬆的貨幣政策,配合潛在的財政刺激措施…等背景因素下,預期2020年經濟前景審慎樂觀;全球股票表現將可能優於其他資產類別,上半年整體金融市場可望延續漲勢,下半年看法則較為謹慎
策略觀點
解讀
總體經濟:
ü  維持寬鬆貨幣環境
ü  啟動財政刺激措施
ü  延續經濟擴張周期

§  全球通膨環境仍舊溫和,美國、歐洲、日本、英國這四大央行,可望保持寬鬆貨幣政策,配合財政刺激措施,有利於全球經濟成長動能回穩
§  美國聯準會維持低利率政策,加上債券購買計劃,以提振全球美元流動性,且不排除降息的可能性,可望延長美國創紀錄的經濟成長周期;歐元區的經濟動能也正逐漸復甦。中國方面,經濟下滑的擔憂,在有針對性的政策刺激之後,趨於穩定
§  預期2020年下半年,隨著美國總統大選的政治不確定性增加,屆時金融市場投資氣氛可能趨於謹慎
§  原油供需大致不變,油價(西德州原油)落在每桶60美元上下區間;黃金價格仍有機會向上挑戰每盎司1,600美元
外匯市場:
ü  美元下降趨勢漸成形
ü  歐元、英鎊相對受惠
ü  人民幣、日圓、澳幣區間波動
§  美元指數自從2018年以來的上升趨勢已達到頂峰,開始出現下降趨勢
§  預估美元指數可能下滑5%左右。主要的原因是:美國聯準會擴大資產負債表,增加全球美元流動性,且隨著全球經濟指標回升,美國相對於其他地區的經濟表現,不再一枝獨秀;此外,美中貿易緊張局勢緩解,預期將會壓抑美元的避險特性及需求
§  國際政治不確定因素從歐洲轉向美國總統大選,使得歐元和英鎊可能會是最大的受惠者
§  預期其它主要貨幣處於區間偏多格局:由於美中貿易緊張局勢的消退,預期美元兌人民幣匯率可能在6.80 7.20區間波動。預估美元兌日圓可能落在105 112的交易區間;澳幣兌美元則可能在0.66 0.72之間來回震盪
股票市場:
ü  維持股票偏多的觀點
ü  偏好美歐成熟市場股票;亞洲區域看好中國、印度、南韓股票
ü  聚焦美國科技、歐元區銀行業
§  國際貿易緊張情勢降溫,加上在低利率的環境,以及資金流動性充沛的背景下,可望扭轉全球經濟成長動能趨緩的態勢,帶動投資信心持續回穩,2020年全球股市看法保持樂觀
§  雖然股市報酬率恐難以複製2019年的強勁表現,但仍舊看好美國股票,可望在低資金成本、股票回購、以及企業盈餘成長的帶動下持續偏多
§  從風險報酬角度而言,看好歐元區股票。歐元區最大的產業銀行業前景已經改善,包括盈收提高、預期股息和股票回購增加,以及具有吸引力的價格
§  亞洲地區,則看好中國、印度和南韓股市
§  美國科技業以及歐元區銀行業是我們首選的產業
債券市場:
ü  關注債券評價面發展
ü  新興市場債券可望表現領先
ü  成熟市場企業債看法轉趨中性
§  無論是公債或者是企業債券,在2019年均有強勁的表現,但也意味著收益率和價格吸引力減低,預期2020年各類型債券表現平穩,但仍將有機會帶來正報酬
§  新興市場債券評價面相對有吸引力,無論是當地貨幣債券,或者是美元計價的債券,預期均可能5%左右的報酬表現,表現可能優於成熟市場債券
§  成熟市場高收益債券,預期可能有將近6%的報酬,仍具吸引力,但留意違約風險可能上升的情況;而成熟市場投資級企業債券,評價面逐漸偏高,看法轉趨中性