渣打銀行全球首席經濟學家馬德威（David Mann）
(台北訊) 渣打集團認為2020年全球經濟將趨向溫和而穩定成長，預估全球經濟成長率為3.3%，略高於今年的預估值3.1%。中國應會力求維持基本經濟成長率，以實現2010到2020年間GDP成長翻倍的目標。預期美國經濟成長率將小幅下滑至1.8%，歐元區前景則維持溫和。
週期性循環有幾大正面因素：(1) 全球央行在2019年偏鴿派的舉措，後續效應可能延至2020展現；(2) 來自中國與印度的財政措施支持；(3)電子產業可望復甦；(4) 中美兩國可望在2020年達成貿易協議。然而，全球經濟同時也面臨結構性放緩的三大挑戰：債務，人口結構與去全球化。
中國與印度是推動全球經濟成長的兩大驅動力。渣打集團預估在2020年，這兩個市場合計占全球總GDP成長的56%；而亞洲（日本除外）則約占全球總GDP成長的69%。若扣除這些市場，預期明年全球GDP成長率恐將從3.3%降至僅剩1.1%。對中國與印度而言，財政措施的刺激是必要的，尤其面臨私部門債務，及比預期更疲弱消費需求等挑戰。整個亞洲地區，由於受中美貿易緊張及電子業週期性循環的影響，整體出口成長放緩。渣打集團預期2020年，電子業週期循環應可走出谷底，有助於穩定貿易與區域成長。然而，這樣的效果應該得等到2020年下半年才能顯現，屆時預期記憶晶片相關產業也將復甦。
預期在2020年中美貿易協商應有許多正面進展，但恐不持久。2020年登場的美國總統大選，對角逐連任的川普而言，防止2020經濟衰退是關鍵課題之一。財政政策對支持美國成長的效果有限，貨幣政策已開啟寬鬆，因此貿易政策將會是川普的主要工具。倘若他能在2020年11月的大選前，提出一連串的正面貿易結果，他可以解釋為在貿易戰中取得勝利。目前看來比較合理的情形是「條件交換」，也就是美國同意降低關稅，而中國放手讓人民幣升值。
邁入2020年代，全球經濟必須適應中國成長的持續趨緩。渣打集團預期在下個5年，中國經濟平均成長率約為5.5%，再下個5年則約為5%。但儘管成長率放緩，中國的成長步調仍然優於許多先進國家。更重要的是，中國對全球整體成長的貢獻占比約為3分之1，我們預期這個比重仍會維持。
債務負擔是許多主要經濟體面臨的問題，其中最重要的是中國要如何處理去槓桿化的挑戰。過去幾年大量舉債幫助中國度過全球金融危機與歐債風暴等，然而這些債務累積恐拖緩未來幾年的成長表現。印度的企業債同樣也衝擊其國內經濟成長的復甦，但儘管如此，我們仍認為印度長期仍有7%以上的成長動能，主要是看好其資本化改革以及健康的人口結構。
在2020年代，許多經濟體會面臨共同挑戰，也就是人口結構的衰退。包括日本、義大利、德國、泰國、中國、香港、台灣、南韓與新加坡等地區都面臨高齡化人口影響經濟成長的問題。即使是勞動貢獻度高的地區，包括印尼、印度、菲律賓與肯亞等，也面臨衰退風險。因應這個現象，政府必須設法透過改革投資與提升生產力，在某些地區，例如中國，延緩退休年齡也許有助降低人口的衝擊。
2020台灣經濟展望
渣打銀行東北亞區資深經濟學家符銘財（Tony Phoo）
受惠於資金回流以及中美貿易糾紛的轉單效應，預期2020年台灣整體經濟表現應可優於多數亞洲經濟體。渣打集團預估2020年台灣GDP成長率可達2.2%，2019年全年GDP成長預估值則為2.4%。
2019年前11個月，台灣企業承諾海外回流資金規模已達新台幣6,970億，其中有2千億已經落實匯回。近來更有許多科技PC大廠宣布擴大在台產能的計畫，作為供應鏈移轉的布局，並緩和中美貿易緊張的風險與衝擊。
對於2020年台灣科技產業前景，渣打集團抱持樂觀看法。根據國際半導體產業協會（SEMI），今年10月全球半導體設備銷售額跟去年同期相比成長3.9%，為一年來首度呈現正成長。這意味全球半導體銷售可望在2020年擺脫谷底陰霾。科技業占台灣製造業總銷量超過三分之一，科技產業前景轉好，應能支撐產業信心與資本支出。
然而，台灣經濟仍面臨潛在風險。儘管有海外資金回流與轉單效應等利多，台灣經濟表現仍與全球貿易循環息息相關，且高度仰賴中國大陸。台灣並無法豁免於全球經濟或是中國經濟趨緩的衝擊。渣打集團認為，企業資金回流的效應仍屬短期，長期來看，關鍵還是在於全球成長前景。
預期2020年台灣通膨將呈現溫和上漲，由今年的0.7%小幅升至1.0%。幾個在今年影響通膨表現的因素，包括菸稅調漲、油價走弱，電子產品加徵關稅暫緩延後等，在2020年都將退場。更重要的是，渣打預期2020年台灣核心通膨將維持穩定。
渣打集團對台灣經濟成長預估
年度
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2019
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2020
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2021
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GDP成長率
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2.4%
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2.2%
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2.1%
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Source:
Standard Chartered Research